VanEckは、2025年10月中旬のビットコイン・オンチェーン・レポートを発表しました。9月中旬から10月中旬までの3つの重要なポイントは次のとおりです。流動性が市場サイクルを牽引します。世界のマネーサプライ（M2）の増加は依然としてビットコイン価格変動の半分以上を説明しており、過剰な通貨発行に対する資産としてのビットコインの役割をさらに強化しています。過去1年間、アジアの取引時間帯が価格形成を支配しており、これは地域の流動性逼迫が最近の市場ボラティリティを引き起こしていることを示唆しています。レバレッジウォッシュは機会を生み出します。ビットコイン先物の未決済建玉は10月初旬に520億ドルの高値に達しましたが、その後、一連の清算によりビットコインは10月初旬に約18%下落しました。現在、レバレッジは61パーセンタイルまで低下しており、金に対するビットコインの相対価格は1年ぶりの安値付近にあります。これは弱気相場の始まりではなく、サイクル中盤の調整局面を表していると考えています。オンチェーンデータは市場の成熟度を反映しています。主要なパブリックチェーン（L1）全体の収益と価格は強い相関関係を示しており、機関投資家によるビットコイントレジャリーの保有量は増加し続けており、ビットコインエコシステムの成熟を示し、資産配分モデルにおけるその重要性が高まっています。