モルガン・スタンレーは、ケビン・ワーシュ率いる連邦準備制度理事会（FRB）は、政策に関するコミュニケーションの減少により、米国債市場のボラティリティを悪化させる可能性があると示唆している。5月にトランプ大統領によってパウエル議長の後任として指名されたワーシュ氏は、2006年から2011年まで連邦準備制度理事会（FRB）理事を務めた。モルガン・スタンレーが当時の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録を検証したところ、ワーシュ氏は投資家に対し、経済成長、インフレ、そして金融政策について独自の見解を形成するよう求めていたことが明らかになった。モルガン・スタンレーのホーンバック氏やトビアス氏をはじめとするアナリストは、ワーシュ前理事が「バランスシート縮小」を志向したことで、長期国債利回りに対する利回り曲線が押し上げられる可能性があると考えている。しかし、同行は、ワーシュ氏のリーダーシップの下でFRBのコミュニケーションスタイルが変化すれば、投資家の不確実性が悪化する可能性があると考えている。これが重要な点である。これには、特にFOMC会合前のFRB当局者とメディアの交流の減少や、経済予測の要約である「ドットプロット」の廃止の可能性などが含まれる。